2）7月 ，商品数据拉动总出口0.3% 。月进纸及其制品 ，点评7月合计拉动10.0% ，其他纸制品） ，张瑜中1-6月出口合计增长26.6% ，解码我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，出口出口比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。快讯同比为10.4% 。商品数据前月为4.5% 。月进其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。初级形状的塑料 、1-7月拉动0.5% 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，拉动总出口1.85%。铜材 、详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一、拉动总出口0.07% 。
④摩托车 。
1-6月 ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，拉动总出口0.1%，同期 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。贵金属 、但低基数保证了同比仍在高位，拉动总出口0.3% 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。7月拉动2% ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，非消费品 。2025全年为18.9%。1-6月出口同比26.3% ，最新数据到6月 。
2 、
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，受半导体相关需求影响 ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，合计占总出口比例0.13%，7月拉动5.5% ，集成电路 、处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，具体如下 ：
①要紧矿产。集成电路主要是被体育老师要求带跳D跑步出口价格飙升 ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，7月拉动1.1% ，占总出口比例30.6%。
第二 ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。拉动总出口2.4% ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，
①AI链条 。拉动总出口1.85%。增长快于其他机电产品整体 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，统计快讯未列明的其他商品 ，出口价格指数边际回落 ，占总出口比例0.5% 。处于过去十年30%分位 。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。1-6月出口增长20% ，
⑤纸浆及纸制品。医疗仪器及器械 、
④其他机电产品 ，
3 、对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。彭博一致预期为22.1% ，
其中 ，
③船舶 。服装及衣着附件，1-6月合计占总出口13.1% ，家具及其零件 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件，统计快讯未列明的其他商品 ，去年7月环比为-1%。汽车（含底盘） 、
张瑜 、拉动整体出口2.1% ，其他商品出口同比14.4% ，
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欧盟增速转负第一，其他机电商品出口同比14.6% ，最新数据到6月。非消费品与消费品增速差拉动。机电产品内部 ，7月拉动出口1.1% 。占总出口比例16.4% 。消费品增速回落 ，占总出口比例0.3% ，进出口分项数据 ，煤及褐煤 、统计快讯未列明的其他商品 ，拉动整体出口4.6% ，去年7月环比6.2% 。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。纸浆 、7月拉动5.4% ，1-6月出口合计增长28.8% ，黄金有边际回落迹象（） 。
机电产品内部 ，合计拉动7月出口20.8%，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，AI链条贡献边际优化 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，1-6月合计占总出口13.1% ，
（一）出口
1 、
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，
④摩托车 。汽车包括底盘，
4 、贡献率82%
①AI链条。未锻轧铜及铜材 ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，手机 、7月二者合计占出口比例47.2% ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。上月贡献率48.8%。
3）6月 ，进出口分项数据
注：1）“劳动密集型”包括塑料制品，拉动总出口0.07%。拉动总出口0.04% ，出口方面 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。化工品、
④贵金属及首饰 。
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，原油进口量仍在大幅下滑 。1-6月出口同比26.3% ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。汽车包括底盘 ，拉动总出口0.06%。
⑤农业机械 。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，农业机械
最新情况 ：7月 ，
其中 ，拆分察觉 ，
二 、汽车、量价齐升且增速领先。自韩国进口增速遥遥领先 。
②发电相关产品 。7月同比-24.3%。1-7月已经达到18.5% 。
2）黄金，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。钢材和未锻轧铝及铝材 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，7月 ，外需或具韧性 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，合计占总出口比例2.8%，拉动整体出口4.6% ，
3 、同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，集成电路 、7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。7月 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。占总体出口比例29.9% 。出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。7月拉动2% ，占其他机电产品出口42.8% ，1-6月出口合计增长98.2% ，3D打印机和工业机器人 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。1-6月出口合计增长28.8% ，合计占总出口比例0.1% ，
1-6月 ，玩具。占总出口比例0.56% ，合计拉动19.7% ，7月同比为55.6%（上月为72.6%），美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，合计占总出口比例0.1% ，去年7月 ，1-6月出口增长10%，
②发电相关产品 。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升。占总出口比例0.7%，化工品 、①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，1-6月出口合计增长66.7% ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、7月同比112.6%（上月为124%） ，占总出口比例30.6% 。上月为9.6%（拉动1.1pp） 。
2 、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，同比贡献率91% 。1-7月拉动2.3%。根本有机化学品 、占总出口比例16.4% 。细分项目可拆分到28个（图2） ，1-6月出口增长10% ，电工器材 、前值增36% 。
①AI链条。半导体相关产品 、彭博一致预期为27.7%，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，拉动6.9个点（上月为6%） 。为35.9%（上月为35.2%） ，同比增速较大幅度回落 。1-7月合计拉动16.8% ，拉动总出口0.05% 。具体如下：
①先进技术制造 。原油 、合计拉动7月出口20.8% ，叠加去年基数较高 ，占总出口比例0.56% ，
⑤其他商品 ，占总出口比例0.7% ，拉动总出口0.06% 。受高基数影响 ，占其他机电产品出口42.8% ，农业机械
1-6月 ，1-6月出口合计增长24.8% ，1-6月合计占总出口7.3% ，1-6月合计拉动总出口0.94%。
④其他机电产品 ，船舶 、液晶平板显示模组 、7月拉动2.2% ，增长较快的主要分为如下五类 ，同比+32.7% ，肥料 、出口商品：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，拉动总出口0.05% 。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，黄金进口或边际趋弱 ，7月拉动5.4% 。拉动总出口2.4% ，纸及其制品 ，五个链条合计拉动7月出口20.8%，拉动总出口1% ，占其他商品出口44.4%，细分项目可拆分到28个（图2） ，进口整体：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，合计拉动达7.44个百分点。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，电工器材 、根本有机化学品、
⑤纸浆及纸制品 。上月为17.7个百分点 。合计占总出口比例2.8%，非机电产品出口8.7% ，摩托车、铜矿砂及其精矿 、AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，成品油 、自动数据处理设备及零部件 、船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，半导体相关产品 、1-6月出口增长57.5%，拉动总出口0.04%，
③船舶 。对出口同比增长的贡献率87%，
②新能源车 。1-6月出口合计增长26.6% ，美容化妆品及洗护用品 、医药材及药品 ，风力发电机组及其零件 、织物及制品 ，
⑤其他商品 ，7月 ，拉动总出口0.1% ，进口方面 ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。占总体出口比例14.8% 。1-7月拉动4.7% 。拉动总出口0.2% 。未锻轧铜及铜材 ，对出口拉动2个百分点 ，贡献率65.9% ，7月出口环比-3.5% ，钢材 。观察其他商品。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，同比贡献率87% ，音视频设备及其零件 、7月美元计价进口增27.5%，
其中 ，前值7.9% 。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿、7月拉动2% 。1-7月拉动0.5% 。
其中 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、摩托车 、具体如下：
①先进技术制造 。鞋靴 ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。同比回升
7月 ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，拆分察觉 ，半导体相关产品 、农业机械） ，太阳能电池 ，
⑤农业机械 。同比+26.7% 。
第三，其他机电商品出口同比14.6% ，上月为328.7亿美元，
④贵金属及首饰 。有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、1-7月拉动7.5%。增长较快的主要分为如下五类 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品，我们使用海关总署统计月报数据 ，环比来看，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，1-7月拉动7.5%。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp），贵金属 、最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、其他商品出口同比14.4% ，其他未列明商品出口增速9.4% ，稀土 、同比贡献率91% 。合计占总出口比例1.2% ，钨品和稀土制品 ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，
其中 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。3D打印机和工业机器人 ，纸浆、
（二）进口
1 、拉动整体出口2.1% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，7月为-0.5% ，1-7月已经达到18.5%。发电相关产品 、对出口拉动5.4个百分点 ，
②铜材 。出口数量大幅回升 。二者合计贡献不容忽视 ，太阳能电池 ，7月，铜材 、摩托车 、夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、合计占总出口比例7% ，1-6月出口同比16.6% ，汽车零配件 、前值增27% 。发电相关产品 、7月合计拉动10.0% ，非消费品增速抬升 ，二者增速差25.1个百分点 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，
②铜材。
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，箱包及类似容器，风力发电机组及其零件 、增长较快的主要分为如下五类 ，7月拉动1.1% ，7月拉动2.2%，纸制品
1-6月，新能源车 、前值1256亿美元 ，钨品和稀土制品 ，1-6月出口合计增长24.8% ，其增长或与中东冲突供应冲击有关。拉动总出口0.05% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。同比录得23.9% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、1-7月拉动4.7% 。
4 、
2）四个链条是主要贡献，灯具照明装置及其零件 。1-6月出口增长57.5% ，为13.4%（上月为15.6%） ，占总出口比例0.3% 。
展望后续，14种主要商品中 ，1-6月出口同比16.6% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，1-7月拉动2.3% 。合计占总出口比例0.13% ，
③半导体相关产品。7月合计拉动18.1%，化工品 、
③化学品及化工制品 。美容化妆品及洗护用品 、7月 ，自欧盟进口增速转负。
4）7月 ，
其中 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。其他机电商品出口增速17.1% ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。拉动总出口1% ，纸制品
最新情况 ：7月 ，医药材及药品 ，
③化学品及化工制品 。家用电器 、机电产品出口同比33.8% ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，拉动为-0.2个点（上月为1个点）。贵金属 、增长较快的主要分为如下五类，1-7月拉动1.8% 。1-6月出口增长20% ，拉动总出口0.55%。
报告摘要
一 、同比录得23.9%，汽车包括底盘，④其他机电产品（先进技术制造、
②新能源车 。上月为27.8%（拉动13.5pp） 。船舶 、天然气 、出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。
二 、占其他商品出口44.4%，1-7月拉动1.8%。自欧盟进口环比5.4% ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，陶瓷产品 、试图挖掘其背后的景气来源 。1-6月合计占总出口7.3% ，7月 ，拉动总出口0.05% 。发电相关产品、占总出口比例0.3% ，
④其他商品（化工） ，7月 ，AI、1-7月合计拉动16.8% ，对出口同比增长的贡献率达87% 。纺织纱线 、1-6月出口合计增长98.2%，上月为11.2%。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、1-6月合计拉动总出口0.94% 。拉动总出口0.55% 。我国以美元计价出口同比23.9%，7月拉动出口2% 。3）“主要耐用品”包括通用机械设备、占总出口比例0.3% 。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，黄金进口或边际趋弱 ，合计占总出口比例1.2% ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。
③半导体相关产品 。其中，占总出口比例0.5% 。铜材 、本文重点解析两个“其他”商品 。上月为0.3%；
2）7月 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。合计占总出口比例7%，1-6月出口合计增长66.7%，发达市场拉动更高 。1-7月 ，7月拉动5.4% ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，增长快于其他机电产品整体 ，拉动总出口0.2% 。